来源：雪球App，作者： 郡主爱投资，（https://xueqiu.com/4079361482/204304631）
今天我留的眼泪，都是我当时投资时候脑子进的水。
今天就用血淋淋的案例，告诉大家购买量化私募基金有哪些需要注意避免的坑。这错误的代价太过惨痛，深夜写文章，真心只愿无人再重蹈我的覆辙。
（合规要求：以下内容仅合格投资者可以看，不是私募投资者不要看）
（最重要的写在前面）小白买量化私募最无脑、最简单、且大概率不会出错的法则：
1））））））））要买表现中等偏上的产品，千万不要买那种业绩经常每周第一的产品。
准备买量化私募之前一定要冷静，不要着急掏钱，先观察一个月，看看每周量化的业绩表现。招商证券每周五收盘之后会出量化私募业绩比较，先看一个月表现，多观察一段时间，然后去买大部分时间能够稳定前50%百分位的量化私募。
（这是招商证券每周出的业绩表）
为什么我说不要买业绩第一名的选手？盈亏同源啊！当一个量化私募经常收益冲第一的时候，请问自己一个问题，大家都是追踪500指数，为啥你一只独秀？除了极高的行业或者股票的暴露猜对了方向之外，请问还有什么特技能让你这么秀？没人能一直正确，一旦你上了gambling table，总有一天会输。
买业绩第一名的选手第二个问题是，资金都是追逐高收益，当一家公司收益这么好，很快热钱上门，他们的收益就会降下去了。（参考天演，灵均）。所以，不如买业绩稍微靠前，但是没有那么显眼的选手。这样的私募基金一般猥琐发育时间更长，也更容易获得更长时间的超额。
2））））））））））））））））））））））））购买的时候要一定要注意费率结构
灵均算是我最小白时期买的一个私募基金，以至于回头我来看看自己投资的简直是一个坑爹大产品。
仔细看：
第一坑爹处：单人单笔高水位法，绝对收益计提25%。对于量化来说，主流的收费是超额收益计提25%，绝对收益计提20%。灵均这个产品罕见的对投资者收取了25%的绝对收益。（并且在业绩垫底的情况下，收取比别人更多的钱，又蠢又坏的典型）
第二坑爹处：一年反复多次计提收益。收益计提的越多，那么投资者的复利效应就越低。我们买的时候一定要注意管理人对于业绩分红的描述，是按照季度的，还是半年度的，还是年度的。
灵均在某银行渠道处发行的产品，按照季度计提收益提成，极大的降低了投资者的复利效应。（这也是为啥我一直强调，银行不是一个很好的购买私募基金的渠道，费率很不友好）
每家产品的费率相差极大，我们投资人自己必须需要做好选择题。
3））））））））））））））））））量化私募，直销能买到的产品一定要买直销。
买代销的几大坏处：
a）你的产品可能会收取更高的业绩提成，参考我上面那个图，我的灵均的代销渠道是国信证券，我不确定这多余的5%是不是国信证券单独收取的，因为灵均也有发行20%业绩提成的产品。我理解这从投资者身上多抠出来的5%的分红，就是给国信证券和灵均两个分吃了。（BTW，你们的吃相真难看。）
b）你需要1%也就是额外的10000RMB认购费。大部分直销是没有认购费的。
4）））））））））））））））））））））））））要买风控好的，有分散度的。
比如买之前可以问问底仓到底多少只票？（这个问题问问你的投顾，他们都能找到信息）像鸣石那样，底仓100只不到股票全仓梭哈的，风险很大。就一个问题，万一市场跌了那么大体量找谁借劵对冲请问。
（路演的时候鸣石自己公布的持仓。所以我一直“黑”鸣石不是因为提前知道股权，股权暴雷我也是后期才知道的，不喜欢的他们过于集中的持仓策略和对于500指数较高的偏离程度）
5）））））））））））要买规模小的，但也别太小的。200亿以内，30亿以上就可以。
规模是量化的天敌。幻方主动封盘+给客户临开赎回也是间接在承认自己的能力上限。幻方还算是比较有良心的管理人。（利益无关，我不是幻方的托儿）
我们来看看灵均，已经1000亿规模了，现在还在全市场募集他们最新的全市场选股产品。之前很多朋友问我要不要买灵均的全市场选股，我想我的态度是很明显的。大家买量化私募，一定要问好渠道对于规模的把控和上限的要求。有点节操的管理人是不会无节制募资的。
6）））））））））））最后还是老话，私募真的不一定比公募好。
这儿是2020年底灵均发行的增强2号，运作一年以来，超额收益5.87%。大家可以跟西部利得的盛丰颜经理对比一下收益。灵均这个业绩提成完之后，远远跑输公募。
所以对于某些过于坑爹的量化产品，私募量化居然都没有公募量化划算。
最后的最后，想问个问题。大家都知道，灵均是有一个十几倍杠杆的私募自营盘的，仅仅开放给内部员工。有传言说，这个自营盘产品爆仓了。我想求问一下各位老师， @伯言2020 @红星菜馆 @二哥吃鹅蛋 @这个球友不太冷 @雪球私募 ，在私募基金的合规和审计方面，存不存在灵均用客户的收益补贴自营盘爆仓损失的可能性？因为这短时间灵均的表现太差了，不得不让人怀疑。如果用客户的钱补贴自营盘，是违规，还是违法。